春节后钢市运行逻辑何在?

2024-02-20

春节后钢市运行逻辑何在?

2024-02-20


信贷、社融“开门红”助市场回暖

  葛昕

  2月18日,农历正月初九。全国各地相继开工,但春节假期的影响依然存在,多地钢材市场尚未完全开市。不过,各地积极谋篇布局,努力提振经济,加快项目开工和施工进度。同时,在可观的信贷、社会融资支持下,市场各方对未来经济充满期待,助力钢材市场加速回暖。兰格钢铁网数据显示,2月18日,兰格钢铁绝对价格指数为4273.3元/吨,较春节前上涨13.8元/吨。

  数据显示,2024年1月末,我国广义货币(M2)余额为297.63万亿元,同比增长8.7%;狭义货币(M1)余额为69.42万亿元,同比增长5.9%;流通中货币(M0)余额为12.14万亿元,同比增长5.9%。1月份,我国人民币贷款增加4.92万亿元,同比多增长162亿元;社会融资规模增量为6.5万亿元,同比多增长5061亿元。可见,1月份,我国信贷和社会融资均呈现“开门红”。

  从信贷数据来看,1月份,我国企业贷款3.86万亿元,其中短期贷款增加1.46万亿元,中长期贷款增加3.31万亿元,票据融资减少9733亿元。这表明,在政策预期的影响下,企业在注重中长期发展的同时,对短期发展及风险控制的重视更加明显。1月份,居民贷款9801亿元,其中短期贷款增加3528亿元,占居民贷款总量的36%;中长期贷款增加6272亿元,占居民贷款总量的64%。这表明,居民信心仍在恢复中。居民中长期信贷意愿强于短期信贷意愿,说明宏观政策对房地产的支持作用正在逐步显效。

  从社会融资数据来看,1月份,我国社会融资规模增量为6.5万亿元,同比多增长5061亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元,同比少增长913亿元;企业债券净融资4835亿元,同比多增长3197亿元;政府债券净融资2947亿元,同比少增长1193亿元。这表明,政府债券净融资发力不足,而企业端融资力度正在逐渐加大。

  同时,1月份,受国际大宗商品价格波动影响,工业生产者出厂价格指数同比下降2.5%,同比降幅较2023年12月份收窄0.2个百分点;环比下降0.2%,环比降幅较2023年12月份收窄0.1个百分点。工业生产者购进价格指数同比下降3.4%,同比降幅较2023年12月份收窄0.4个百分点;环比下降0.2%,环比降幅与2023年12月份相同。当前,对我国制造企业来说,国内需求收缩的制约依然突出,在一定程度上限制了制造业用钢需求的释放。

  笔者认为,2024年,我国货币政策的关键词应是“稳健性、一致性、合理性”。从稳健性来看,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,引导信贷合理增长、均衡投放,保持流动性合理充裕,保持社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。从一致性来看,要加强政策协调配合,有效支持促消费、稳投资、扩内需,保持物价在合理水平;持续深化利率市场化改革,进一步完善贷款市场报价利率形成机制,发挥存款利率市场化调整机制作用,促进社会综合融资成本稳中有降。从合理性来看,要发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能,支持采取债务重组等方式盘活信贷存量,提升存量贷款使用效率。

  2月18日,中国人民银行开展1050亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.80%,与此前持平;同时开展5000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作,中标利率为2.50%,与此前持平。这恰恰体现了货币政策的“合理性”。而对于房地产行业的支持则在于加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的金融支持力度。

  当前,全球经济复苏动能分化,发达经济体政策调整频繁,叠加国际地缘政治冲突等不确定因素增多,我国经济回升向好仍需克服一些困难和挑战。2024年,我们要坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”要求,强化宏观政策逆周期调节和跨周期调节,始终保持货币政策的稳健性,增强宏观政策取向一致性,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

短期内钢价不具备“猛拉猛涨”条件

  王英广

  2月18日,我国钢材市场现货价格先行上涨,实现“开门红”。虽然有部分贸易商未开工,但已开工的厂商开市后率先调整了报价,尤其是热轧卷板和中厚板两个品种的价格涨幅较为靠前,均价分别上移30余元/吨和20余元/吨。

  总体来看,春节假期过后,涵盖建筑钢材、板材、型材、管材在内的多个品种价格均有小幅上涨,只是涨价氛围还没有扩散到全国范围,这与多地尚未完全开市有关,有的商家要等到元宵节后才返岗开工,市场交投还未全面恢复。

  最近几天,河北迁安地区钢坯出厂价快速上涨,价格较春节前上涨100元/吨,河北、山西等地钢企开始小幅上调建筑钢材、型材出厂价格。不过,刚开市,原料端就打出了“杀威棒”。河北石家庄、邢台及天津等地部分钢企开始采取湿熄焦炭价格下调100元/吨、干熄焦炭价格下调110元/吨的最新政策。春节假期后,市场将进入原料采购相对集中的阶段,钢企对焦炭价格的调降反映出了成本与利润之间的矛盾仍然较大。

  从宏观方面来看,春节假期里也释放了不少利好消息。例如,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等国有大行近期累计对接超8200个项目。国家发展改革委表示将继续抓好“十四五”规划纲要各项目标任务落实,采取更多务实举措,不断优化民营经济发展环境。证监会日前表示将坚持“零容忍”执法,集中处理多名违规炒股人员……总体来看,政策面仍然是偏暖的,各方都在为稳增长积极发力。

  春节假期里,国内外的政策环境、工业品市场、海外股市总体表现仍然是利多春节后市场的,上涨的氛围也烘托得较为到位。春节假期后这几天的市场走势尚未摆脱假期因素的影响,尤其是一些长流程钢企库存增速加快,但社会库存的区域性和品种差异化较大,且春节假期后到货也有延迟。因此,目前仍不能看出需求的真实情况,2月份供需仍有错配可能,市场行情的驱动因素主要看宏观和资金两个方面。笔者认为,春节假期过后,钢材价格短期内“猛拉猛涨”的基础不存在,小涨后能否守住成果更为重要。

  《中国冶金报》(2024年02月20日 07版七版)

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